FP3級 2026年5月学科試験 問43

問43

ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値（①)、ポートフォリオのリスク（標準偏差）は、ポートフォリオに組み入れた各資産のリスク（標準偏差）を組入比率で加重平均した値（②）。
  1. ① よりも大きくなり　　② と等しくなる
  2. ① となり　　② と等しくなる
  3. ① となり　　② 以下となる
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正解　3

分野

科目：C.金融資産運用
細目：9.ポートフォリオ運用

解説

ポートフォリオとは、投資家が保有する複数の金融資産の組合せのことです。

ポートフォリオの期待収益率は、ポートフォリオに組み入れた各資産の期待収益率を、組入比率で加重平均した値となります。一方で、ポートフォリオのリスク（標準偏差：値動きの幅）は、各資産のリスクを単純に組入比率で加重平均した値以下となります。

複数の金融資産に分けて投資すると、一部の資産の価格が下落しても、他の資産の値動きによって影響を抑えられることがあります。このように、分散投資がポートフォリオ全体のリスクを低減する効果を「ポートフォリオ効果」といいます。

したがって[3]の組合せが適切です。
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